【本報綜述】美國負債“大躍進”意味著再過十年，聯邦稅收的大部分都將被四個方面吞噬：國債利息、醫療照顧（Medicare）支付、醫療救濟（Medicaid）和社會安全福利。到2021年，預計每年支付國債利息一項就將超過國防預算，或者說吞噬一半以上聯邦稅收。

　　8月19日美國國會預算辦公室(CBO)發佈預算和經濟展望更新報告，其中較突出的是2011財年的預算前景明顯惡化。報告顯示，美國國會大幅調升2011財年的預算赤字預期至約1.07萬億美元，而2010財年的赤字預期則小幅下調至約1.34萬億美元。

　　預計2010財年(始於2009年10月)美國聯邦政府財政赤字為1.34萬億美元，約占同期國內生產總值的9.1%。這一最新預測較該機構今年3月份的預期減少270億美元。該機構說，這一調整主要緣於預期財政收入的增加和財政開支的減少。

　　CBO的赤字預期建立在幾個較樂觀的假設性前提之上。其中一個假設是布希時代的減稅措施將在2010年底到期。CBO還假設國會不會對可替代最低稅(AMT)進行進一步的年度調整，以防這一稅種衝擊到中產階級納稅人。此外，CBO的赤字預期還假設政府不會採取進一步的刺激措施，以推動低迷不振的經濟更快速增長。

　　CBO對美國政府當前財年(2010財年)預算赤字的最新預期為約1.34萬億美元，該數字略低於今年1月估計的1.35萬億美元。至於2011財年，CBO預計預算赤字約為1.07萬億美元，這明顯高於1月估計的9800億美元，上調幅度為900億美元。此外，CBO預計2012和2013財年的預算赤字依次約為6650億、5250億美元。1月的原預期依次為6500億、5390億美元。

　　CBO指出，今年至2015年間，政府的預算赤字將逐年下降，而從2015年開始赤字很可能再度開始攀升，這主要與嬰兒潮一代的退休和政府債將支付的利息走升有關，政府的支出壓力將明顯增長。

　　美元或重返15年低點

　　美國經濟面臨的挑戰似乎比歐債危機“問題國家”來得更洶湧。美國國債的信用違約掉期(CDS)上漲的步伐已經明顯快於日本、德國及西班牙。究其背後的原因，房地產市場的疲軟成為拖累復蘇的罪魁禍首之一。

　　有分析人士指出，全球經濟將呈現“L型”復蘇。巴克萊資本也因此認為，美元兌日元的匯率可能重回83日元附近的15年低點。

　　巴克萊資本的由紀阪齋表示，美國經濟數據持續疲弱將導致美國國債CDS進一步上漲；我們認為表達看空美元最好的方式就是為美元兌日元匯率的下滑。巴克萊資本預測一個月內美元將貶至84日元以下的十五年低位。

　　19日亞洲及歐洲交易時段，美元兌除日元外的亞洲貨幣匯率全面受壓。18日晚間，馬來西亞央行宣佈進一步實現貨幣自由化的措施。這一消息提振馬來西亞令吉兌美元匯率在19日亞市場一度上漲0.5%至3.1273令吉，為1997年10月以來最高位，這也提振其他除日元外的亞洲貨幣集體走強。

　　不過，當日，德國媒體刊登了一篇有關希臘經濟依然深陷困境的文章，歐元兌美元匯率因此賣壓沉重，歐元一度跌至1.28美元下方。美元兌日元匯率也因市場關於日本央行將考慮進一步放寬貨幣政策傳聞而上揚。

　　此外，美國2年期國債收益率在17日創新低，美國10年期國債收益率亦接近17個月低點。太平洋投資管理公司(Pimco)董事總經理保羅·麥卡利表示，只要美國的經濟表現低於預期，美國國債的收益率就會維持在低檔。

　　美國債CDS漲幅居前

　　儘管目前西班牙的CDS價格處於高位，但美國國債CDS的增幅卻最大。根據數據提供商CMA數據視野的報價，美國國債CDS價格在18日攀升至45.49個基點，5日時為36.69個基點，漲幅高達19.3%。同期西班牙國債CDS漲幅僅為8.30%，由192.19升至208.15個基點，德國國債CDS上漲16%至43.94個基點，日本國債CDS同期則出現下跌。通常來說，CDS的價格與投資者對標的證券的違約預期成正比。

　　巴克萊東京貨幣策略師由紀阪齋在一份18日發佈的報告中指出，“美國政府尚未有任何跡象顯示將展開行動解決財政失衡問題。”

　　美國國債CDS價格上揚，令投資者對美國的經濟前景憂心忡忡，這種擔憂也進一步擴大至對全球經濟復蘇的擔憂。德國30年期國債收益率18日創下歷史新低紀錄，10年期國債收益率也跌到至少是近10年最低水準。此外，日本10年期國債收益率也已跌至7年低點。

　　義大利聯合信貸固定收益策略分析師科內柳斯·普爾普斯表示，全球多個國家國債收益率一再下滑，但目前尚無跡象顯示需求減弱。他認為，債市投資者是在為“L型”的經濟復蘇做準備。

　　國際評級巨頭穆迪17日表示，美國、英國、德國和法國的最高Aaa主權評級前景依然很穩定，但由於與財政調整相關的挑戰已經改變，下調評級的可能性在增加。穆迪指出，這些國家所面臨的挑戰包括：隨著財政工具漸漸彈盡糧絕，它們必須刺激經濟增長，提供低成本的融資途徑，削減支出並將其對經濟增長的影響最小化，同時通過非刺激性措施提振經濟等。

　　美國最大的安全威脅就是國家負債

　　美聯社說，由於民調顯示選民對於赤字增長不高興，議員們在夏季休會回到家鄉時，他們將不得不面對這個問題。

　　CNN說，今年，美國公眾持有的國債，不包括對社安金和其他政府信託基金的欠款，將超過美國GDP的60%。到2022年，美國公眾持有的國債將相當於GDP的100%，而到2035年，將接近200%。

　　美國負債“大躍進”意味著再過十年，聯邦稅收的大部分都將被四個方面吞噬：國債利息、醫療照顧（Medicare）支付、醫療救濟（Medicaid）和社會安全福利。

　　到2021年，每年支付國債利息一項就將超過國防預算，或者說吞噬一半以上聯邦稅收。

　　毫無疑問，許多美國人都意識到自己的國家已經債臺高築。美國參謀長聯席會議主席邁克爾·馬倫上將最近就放言稱：“美國最大的安全威脅就是國家負債。”而10個美國人裏大概有5個會同意他的說法，只有不到3個認為恐怖主義或伊朗才是頭號敵人。

　　美國的債務總額令人震驚。其公共債務不僅包含了聯邦政府的13.2萬億美元債務，還包含了由國內各州以及各縣市所欠下的3萬億美元，此外還要加上那些有美國政府背景的房屋信貸機構(房地美、房利美等)的3.9萬億美元欠款——這些機構目前承擔了全美超過90%的抵押貸款。把上述數字都加在一起之後，美國的公共債務總額幾乎等於其 GDP的140%。

　　雖然美國國會很清楚這些數字究竟在警告著什麼，但那些議員們卻選擇睜一只眼閉一只眼。事實上，議會也不再要求總統提供對未來5年財政狀況的常規預測，只需提交未來一年的展望就可以了。

　　那麼世界經濟究竟該往何處去？至今還沒有一個新崛起的世界強權能像1914年的美國那樣承擔起全球財政的重任。當時的華爾街已經蓄勢待發。而在未來的某些時候，上海和香港可能會成為接班人，但這種可能性對當今的狀況來說，只能是杯水車薪。

　　奧巴馬星期三稱，美國必須找到在不影響經濟復蘇的前提下長期控制住赤字的方法。美國經濟復蘇進程為備受重創的樓市所羈絆。

　　奧巴馬承認赤字問題令國人感到憂慮，稱削減赤字將提升公眾信心。

　　奧巴馬正在重要的各選舉州進行為期三天的巡迴訪問，宣傳其經濟政策，並為11月2日民主黨候選人競選籌措資金。

　　“民眾和消費者只有在對經濟逐漸走強有多點信心的時候，才會開始支出，”奧巴馬在哥倫布府邸後院對大約30名投票人表示。